■金属和能源在灾后重建过程中将会出现很多新增需求

　　■农产品则因其刚性需求的属性不会有太大波动

　　■催生黄金的短期上涨行情

　　上周五，突如其来的日本地震灾难使全球大宗商品期货市场应声全线下挫。其中，自1月底以来飙升不止的国际油价显著回落；小麦和玉米期价也分别跌至多日来的低点；由日本把握定价权的日本橡胶期货，则成为价格下滑幅度最大的大宗商品。

　　行业分析人士指出，考虑到本次突发事件的灾难性质以及日本作为全球第三大经济体的因素，全球大宗商品市场近期回调的可能性较大。鉴于本次地震的规模空前，大宗商品期价何时能重返上行通道仍有待观察。

　　不同品种有所分化

　　工业品影响会更明显，因为金属和能源在灾后重建过程中将会出现很多新增需求 业内人士普遍认为，地震对于大宗商品会有一定影响，但不同品种之间有所分化，对于工业品影响会更明显一些，因为金属和能源在灾后重建过程中将会出现很多新增需求，而农产品则因其刚性需求的属性不会有太大波动。

　　高盛在3月11日的研究报告中指出，日本地震对大宗商品影响重大。若日本强震后该地区整体的电网基础设施未遭到永久性的破坏，那么这一灾难对大宗商品产生的主要影响为两方面：一方面，对残余燃料油和裂解柴油、液态天然气、英国NBP天然气以及大米价格构成上行压力；另一方面，对裂解石油、迪拜原油相对其他等级原油的价差构成下行压力。

　　此外，地震催生黄金的短期上涨行情，黄金受避险需求推动价格走高，日本地震催生政府扩大流动性进行灾后重建，从而支撑国际黄金价格，在日本地震对全球经济影响不明朗时，投资者纷纷加大黄金投资以求避险，黄金短期或继续上涨，但黄金价格已经处于历史高位，追高风险相对比较大。

　　市场将经历“观察期”

　　给投资者所造成心理影响的恢复期，很可能长于大宗商品期货供需层面承压的时间

　　在所有受到地震消息冲击的大宗商品期货中，日本把握定价权的日本橡胶期货价格跌势最猛。投资者认为，尽管地震并未损及橡胶仓库，但是经济的降温势必会减少橡胶的需求；同时，

　　日本两家最大的汽车公司丰田汽车和本田汽车决定14日实施停产，也令橡胶期货短期需求预期严重下滑。正因为如此，11日的日本东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货价格跌破每公斤400日元的关键支撑位。

　　对于大宗商品期货市场的几乎全线下挫，分析人士表示，日本地震带来的冲击效应还将继续，尽管期货产品价格的下滑速度会有所减缓，但总体跌幅料将十分可观；此前涨势红火的全球大宗商品市场，从此将进入一个短期回调的通道。

　　有媒体指出，突发灾难性事件很难对市场形成长期影响，因为事件本身并未从实质上改变相关产品的供需关系，但这次地震给投资者所造成心理影响的恢复期，很可能长于大宗商品期货供需层面承压的时间。

　　涉及行业有喜有忧

　　地震对中国的直接影响实际上是没有的，还可能对中国不少行业相对有利

　　业内人士认为，由于日本地震和海啸导致多家汽车厂商、电机公司被迫停产，短期内将利空铜、铝等有色金属价格，但长期从灾后重建需求角度来看有望推动有色金属价格上涨。由于日本钢厂主要布局沿海，受地震影响，多家钢企被迫停产，从而推动铁矿石和钢材价格上涨。

　　不过，反观A股市场，地震带来的影响比较微弱。东方基金研究总监张岗博士在接受记者专访时指出，日本地震对股市的影响实际上是一次性的，而且这次地震主要是影响日本本国。不过，随之而来的核泄露危机还是导致了本周市场的几次下跌：“核危机实际上是对投资者的风险偏好产生了巨大的影响。但研究资料后我认为这是可控的。”

　　张岗同时指出，整个地震对中国的直接影响实际上是没有的，换个角度来讲，可能对中国不少行业还是相对有利的。“比如说和日本有直接竞争关系的企业，由于日方的停产或者产能被损害，对中国产品的需求还会更加旺盛。尤其是向日本的出口会更加有利，比如说医疗、水泥、钢材等灾后重建所需要的东西，甚至包括纺织、服装收益都会比较多，因为灾后的需求比较大。”

　　另外还有汽车，因为日本方面的停产，可能对国内的日系车，要进口关键零部件有影响，但是对于德系、美系，包括自主品牌车，可能相对都会比较有利。此外张岗认为，地震之后，整个日本的需求会增加，对全球经济，换一个角度说也许不是坏事，尤其对中国而言不是。